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银行业2010年4月跟踪报告业绩抗风险反

发布时间:2019-06-27 08:05:59 编辑:笔名

  银行业2010年4月跟踪报告:业绩抗风险 反弹待政策风险释放

  3月金融数据特点:外汇占款大幅增加,央行持续收缩流动性。新增贷款5107亿,其中短期、中长期和票据分别新增1410亿、6250亿和减少6283亿,票据连续9月卜降。当月存款较上月增加1.58力一亿,其中企业活期和企业定期分别增加6123亿和1431亿。外拿]_占款新增3036亿,为2009年9月份以来高点,央行4月8日意外重启3年期央票,推测意降】即为对冲冲高的流动性。

  四大行及城商行收缩票据,股份制银行吸存致贷存比卜降3%。四大行和上市股份制银行新增信贷份额较上月份别提升9%和4%:四大行、上市股份制及城商行分别新增贷款2663亿、925亿和减少487亿,其中票据分别减少1381亿、49亿和688亿。季末股份制银行大幅吸存,平均贷存比(含贴现)较上月的77%降至74% o测算显示政策传闻对行业净利润影响有限。近期市场传闻银监会要求平台贷款解包还原,影响平台贷款五级分类和拨备计提。2008/2009年电力、交通、水利等行业贷款增长与新增平台贷款重合度较高,我们假设各行新增贷款10%-40%划入关注,5%-10%按20%计提拨备,测算结果显示对上市银行2010年业绩的影响上卜限比例在3 %-3 0%之间,对大银行影响相对有限。另外,我们判断实际按照20%计提拨备的概率较小。

  1季度净急差反弹超顶期,行业净利润同比增速达29% 0 2010年1季度剔除票据后的一般性贷款与2009年1季度相当,约3.2力一亿,票据持续收缩卜平均贷款收益率回升顶期加强。资金市场利率回升企稳,推测银行通过加快周转提升收益率水平。2010年1季度新增存款分布均匀,推测负债成木维持低位贡献急差,预计1季度净利润同比增速达29%0风险提示。地方融资平台项目的资产质量隐忧。

  维持银行业“强于大市”评级,2010年银行业收入增长确定,政策不确定性抑制行业估值,反弹待政策风险释放。2010年银行业收入增长确定,维持全行业2010年净利润增速23%的判断,其中国有银行/股份制/城商行分别为21 %/30%/26%。地方融资平台的贷款质量担忧,以及房地产行业政策的不确定性抑制行业估值,目前大银行、股份制和城商行PE/PB分别为1 OX/2X,12.4X/2.1 X和14.7X/2.4Xo

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